AI DEMAND THERMOMETER · 2026년 2분기 기준 · 시제품 공개

ZekiRex™ AI 수요 온도계

마지막 갱신 2026-10-04 21:18 PDT

2026년 2분기: 돈 97(과열) · 칩 90(과열) · 전기 30(식는 중). 돈과 칩은 과열인데, 전기만 따라가지 못하고 있습니다.

세 지표를 한 숫자로 합치지 않고 따로 봅니다. 합치면 한쪽의 극단이 다른 쪽에 묻혀 신호가 사라지기 때문입니다(합친 평균은 참고로 72).

이 온도계가 하려는 것

지금 AI 수요가 얼마나 뜨거운지 돈(투자), 칩(AI 칩·클라우드 매출), 전기(데이터센터 건설) 세 지표로 나눠, 같은 0–100 잣대로 보여 줍니다.
어느 쪽이 먼저 식는지 보여 줍니다. 세 칸이 함께 오르는지, 한 칸만 처지는지가 수요의 병목과 균열을 드러냅니다.
반도체·메모리 사이클이 꺾이는 순간을 놓치지 않으려는 것입니다. 식는 신호를 같은 규칙으로 매 분기 기록하고, 맞았는지 틀렸는지를 공개 채점합니다.

하지 않는 것: 다음 분기를 예측하거나, 종목이나 사고팔 때를 알려 주지 않습니다. 과거 10개 분기로는 이 온도가 다음 분기 메모리 가격이나 주가를 미리 맞혔다는 근거가 없었습니다.

돈 빅테크 설비투자

97 ▲

과열
지난 분기 93

칩 AI 칩·클라우드 매출

90 ▲

과열
지난 분기 70

전기 데이터센터 건설

30 ▲

식는 중
지난 분기 10

효율 충격
지금 경보 없음
마지막 경보: 2025년 1월 딥시크

분기별 돈·칩·전기 (0–100 백분위) · 2024Q1–2026Q2

2024년에는 전기(데이터센터 건설)가 가장 뜨거웠습니다. 2025년 하반기부터는 돈과 칩이 올라가는 동안 전기가 식었습니다. 돈은 늘었는데 짓는 속도는 더디다는 뜻입니다. 전기 지표는 물가를 뺀 실질 금액이라 명목 금액보다 낮게 나옵니다.

2004–2026 같은 시간축 · 파랑 = 냉각 구간, 주황 = 가열 구간 · 맨 아래는 반도체가 시장보다 강했는지

과거 기록 — 각 지표가 극단일 때 (긴 역사, 대체 지표)

AI 전용 숫자는 2023년부터라 짧습니다. 같은 구조를 2000년대까지 거슬러 가는 공식 통계로 다시 만들어, 각 지표가 극단이었던 뒤 반도체 주가가 시장보다 어땠는지 셌습니다. 뚜렷한 것은 「돈이 식었을 때」와 「칩이 식었을 때」 뒤의 반도체 강세입니다. 다만 돈이 식었던 11개 분기는 사이클로 보면 3번(2009·2020·2023)뿐이고, 칩은 9번 정도입니다. 「뜨거울 때 약세」는 나타나지 않았고, 돈이 뜨거울 때는 이긴 비율(64%)이 기준선과 비슷했습니다.

지표	구간	분기 수	4분기 뒤 반도체(SMH) S&P 500 대비 평균	중앙값	시장을 이긴 비율	지금 (백분위)
돈 (정보처리 장비 투자)	하위 20% (냉각)	11	+23.4%p	+19.0%p	100%	98
돈 (정보처리 장비 투자)	상위 20% (가열)	14	+20.7%p	+4.2%p	64%	98
칩 (반도체 산업생산)	하위 20% (냉각)	32	+14.3%p	+10.3%p	84%	57
칩 (반도체 산업생산)	상위 20% (가열)	3	+3.4%p	+3.5%p	100%	57
전기 (발전·전력 건설)	하위 20% (냉각)	14	+4.8%p	+3.1%p	64%	54
전기 (발전·전력 건설)	상위 20% (가열)	9	+12.8%p	+5.1%p	89%	54

2004–2026년, 발표 시차 1분기 반영, 그때 알 수 있던 값만으로 백분위. 기준선(모든 분기): 평균 +11.2%p, 중앙값 +5.1%p, 이긴 비율 67% — 이 기간 반도체 자체가 시장보다 강했으므로 기준선보다 나은지가 중요합니다. 이 구간은 결과를 본 뒤 정한 것이라 2026년 4분기부터의 결과만 증거로 칩니다. 4분기 수익률은 서로 겹쳐 실제 독립 표본은 더 적습니다. 매수·매도 권고가 아닙니다.

구간별 기록 전체 보기 — 구간이 시작된 분기 말 기준, S&P 500 대비 초과수익

돈

구간	기간	값	SMH 2분기 뒤	SMH 4분기 뒤	마이크론 2분기 뒤	마이크론 4분기 뒤
가열	2008Q1	80	-2%p	+5%p	-20%p	+8%p
냉각	2009Q1–2009Q4	7	+4%p	+2%p	+69%p	+108%p
가열	2010Q2–2010Q4	98	+4%p	+4%p	-27%p	-40%p
가열	2018Q1–2018Q2	85	-8%p	-5%p	-24%p	-28%p
냉각	2019Q4–2020Q3	12	+12%p	+38%p	-0%p	+24%p
가열	2021Q2–2021Q3	99	+7%p	-10%p	-1%p	-23%p
가열	2022Q1–2022Q2	89	-10%p	+7%p	-15%p	-13%p
가열	2022Q4	93	+34%p	+48%p	+10%p	+46%p
냉각	2023Q2–2023Q4	15	+8%p	+48%p	+28%p	+86%p
가열	2024Q4	91	+10%p	+32%p	+41%p	+223%p
가열	2025Q2–2026Q3	100	+19%p	+114%p	+121%p	+816%p

칩

구간	기간	값	SMH 2분기 뒤	SMH 4분기 뒤	마이크론 2분기 뒤	마이크론 4분기 뒤
냉각	2006Q3–2007Q1	13	-9%p	-3%p	-37%p	-50%p
냉각	2009Q1–2009Q4	2	+4%p	+2%p	+69%p	+108%p
가열	2010Q2–2010Q3	93	+4%p	+4%p	-27%p	-40%p
가열	2011Q1	81	-3%p	+3%p	-41%p	-36%p
냉각	2012Q1–2012Q2	13	-13%p	-11%p	-28%p	+12%p
냉각	2012Q4–2013Q3	14	+4%p	+2%p	+113%p	+213%p
냉각	2015Q2–2016Q3	8	-1%p	+3%p	-24%p	-29%p
냉각	2018Q3–2019Q4	6	+3%p	+10%p	-6%p	-7%p
냉각	2020Q2–2020Q3	15	+22%p	+33%p	+25%p	+26%p
냉각	2021Q4–2022Q1	13	-13%p	-15%p	-20%p	-27%p
냉각	2023Q2–2023Q4	11	+8%p	+48%p	+28%p	+86%p

전기

구간	기간	값	SMH 2분기 뒤	SMH 4분기 뒤	마이크론 2분기 뒤	마이크론 4분기 뒤
가열	2008Q1–2008Q2	95	-2%p	+5%p	-20%p	+8%p
냉각	2010Q1–2010Q4	3	+2%p	+11%p	-28%p	-3%p
가열	2012Q2–2012Q3	92	-3%p	+1%p	-4%p	+109%p
냉각	2013Q2–2013Q3	10	-3%p	+9%p	+37%p	+108%p
가열	2014Q2	96	+5%p	+5%p	+1%p	-48%p
냉각	2015Q1–2015Q2	10	-3%p	+0%p	-38%p	-61%p
냉각	2016Q2	19	+19%p	+28%p	+53%p	+102%p
냉각	2017Q3–2018Q1	13	+7%p	-2%p	+28%p	-1%p
가열	2019Q4–2020Q1	93	+12%p	+38%p	-0%p	+24%p
냉각	2020Q4–2021Q1	12	+6%p	+14%p	-1%p	-3%p
가열	2023Q4–2024Q1	87	+35%p	+15%p	+40%p	-25%p

평균(참고)

구간	기간	값	SMH 2분기 뒤	SMH 4분기 뒤	마이크론 2분기 뒤	마이크론 4분기 뒤
냉각	2005Q1	28	+9%p	+2%p	+24%p	+33%p
가열	2008Q1	82	-2%p	+5%p	-20%p	+8%p
냉각	2008Q4–2009Q4	14	+20%p	+35%p	+90%p	+277%p
가열	2011Q1	70	-3%p	+3%p	-41%p	-36%p
냉각	2012Q1	25	-13%p	-11%p	-28%p	+12%p
냉각	2013Q2–2013Q3	22	-3%p	+9%p	+37%p	+108%p
냉각	2015Q1–2015Q3	23	-3%p	+0%p	-38%p	-61%p
냉각	2016Q1–2016Q3	21	+21%p	+30%p	+65%p	+161%p
냉각	2019Q1–2019Q2	18	+7%p	+19%p	-1%p	+11%p
냉각	2020Q3–2020Q4	19	+21%p	+19%p	+69%p	+23%p

상관관계 — 양 끝까지 보기

직선 상관은 모두 0에 가깝습니다. 「값이 클수록 좋다」 같은 비례 관계는 없고, 의미는 양 끝에서만 나타납니다. 그래서 냉각 여부·가열 여부·극단도로도 쟀습니다. 돈의 극단도(+0.39~+0.42)가 가장 크지만, 기간을 줄여 보면 가열 쪽은 사라지고(2024년까지 +0.00) 냉각 쪽만 남습니다(+0.33). 칩·전기·평균에는 상관으로 드러나는 신호가 없습니다.

지표	재는 방법	SMH 2분기 뒤	SMH 4분기 뒤	마이크론 2분기 뒤	마이크론 4분기 뒤
돈	직선 상관	-0.00	-0.03	+0.08	+0.13
	순위 상관	-0.20	-0.25	-0.17	-0.25
	냉각 여부	+0.24	+0.21	+0.12	-0.03
	가열 여부	+0.21	+0.19	+0.24	+0.22
	극단도 \|값−50\|	+0.42	+0.39	+0.38	+0.27
칩	직선 상관	-0.03	-0.09	-0.02	+0.00
	순위 상관	-0.10	-0.20	-0.13	-0.20
	냉각 여부	+0.07	+0.11	+0.05	-0.01
	가열 여부	-0.03	-0.07	-0.09	-0.11
	극단도 \|값−50\|	-0.10	-0.01	-0.14	-0.13
전기	직선 상관	+0.07	+0.13	-0.01	+0.02
	순위 상관	+0.12	+0.20	+0.06	+0.16
	냉각 여부	-0.18	-0.24	-0.17	-0.19
	가열 여부	-0.03	-0.05	-0.14	-0.06
	극단도 \|값−50\|	-0.15	-0.20	-0.23	-0.26
평균(참고)	직선 상관	-0.01	-0.01	+0.02	+0.08
	순위 상관	-0.14	-0.15	-0.15	-0.21
	냉각 여부	+0.04	+0.05	+0.09	+0.05
	가열 여부	-0.08	-0.05	-0.14	-0.07
	극단도 \|값−50\|	+0.09	+0.04	+0.15	+0.08

기준: 2분기 뒤는 ±0.30, 4분기 뒤는 ±0.42를 넘어야 우연이 아닙니다(수익률 기간이 겹쳐 실제 독립 표본이 적음). 파랑 = 양(+), 주황 = 음(−).

돈 — 결과가 최근 대상승 하나에 기대고 있나?

기간	냉각 여부 · SMH 4분기	냉각 여부 · 마이크론 4분기	가열 여부 · SMH 4분기	가열 여부 · 마이크론 4분기
전체 2004–2026	+0.21	-0.03	+0.19	+0.22
2024년까지 (최근 대상승 제외)	+0.33	+0.05	+0.00	-0.09
2021년까지	+0.32	+0.06	-0.18	-0.22

2026년 2분기에 들어간 숫자

하위 온도계	지표	값 (전년 대비)
돈	빅테크 5사(MS·구글·아마존·메타·오라클) 설비투자 증가율	+86.5%
돈	설비투자 ÷ 영업현금흐름	97.4%
돈	수주잔고 증가율 (MS·아마존)	+108.5%
칩	엔비디아 데이터센터 매출 증가율	+116.6%
칩	3대 클라우드(AWS·구글·애저) 성장률 평균	+54.0%
전기	미국 데이터센터 건설 지출 (실질, 분기 합)	+31.7%

규칙 (고정)

돈·칩·전기를 각각 0–100(백분위)으로 따로 표시합니다. 세 지표의 평균은 참고로만 적습니다.
각 지표는 전년 대비 증가율을 쓰고, 2024년 1분기–2026년 2분기를 기준 구간으로 고정해 그 안에서의 위치(백분위)로 바꿉니다. 기준 구간은 나중에 바꾸지 않습니다.
효율 충격(같은 일을 더 적은 자원으로 하는 기술)은 숫자 대신 경보로 표시합니다.
구간: 과열 80 이상 · 뜨거움 60–80 · 보통 40–60 · 식는 중 20–40 · 냉각 20 미만. 화살표는 지난 분기 대비입니다.
함께 보는 신호: 메모리 3사 주가의 S&P 500 대비 상대강도. 과거 디램 사이클 4번 모두에서 가격 고점보다 같거나 먼저 꺾였습니다.

채점 — 합친 평균의 지난 10개 분기

과거 10개 분기에서 온도와 다음 분기 메모리 지표의 상관은 모두 0 근처이거나 약한 반대 방향이었습니다. 10개로는 우연과 구분되지 않습니다.

비교	상관계수
온도 → 다음 분기 디램 계약가 상승률	−0.28
온도 → 다음 분기 메모리 3사 주가 수익률 평균	−0.21
온도 변화 → 다음 분기 디램 계약가	0.08
온도 변화 → 다음 분기 메모리 주가	−0.05

읽는 법: 표본이 10개일 때는 상관계수가 ±0.63을 넘어야 우연이 아니라고 볼 수 있습니다(유의수준 5%). 위 네 값은 모두 그 절반에도 못 미칩니다. 즉 지금까지의 자료로는 관계를 확인할 수 없었습니다 — 관계가 없다고 증명된 것은 아닙니다.

디램 계약가 16개 분기 중 실제값은 2개이고 나머지는 트렌드포스 전망 중간값입니다. 이 기간 전체가 수요가 식은 적 없는 상승기였습니다. 첫 공개 채점은 2026년 3분기 실적이 모두 나온 뒤(11월 초) 이 페이지와 주말판에 싣습니다.

한계

이 판은 시제품입니다. 일부 숫자는 2차 출처(stockanalysis.com, Our World in Data)에서 왔고, 각사 발표 원문과 대조하는 중입니다. 다른 값이 나오면 고치고 고친 사실을 적습니다.
전기는 지표가 하나뿐입니다.
빅테크 수주잔고의 큰 폭은 소수 계약에서 나왔습니다. 한 고객에 기대는 수요일 수 있습니다.

출처: 각사 실적 발표 · stockanalysis.com 분기 현금흐름표 · 미국 인구조사국 건설 지출(Our World in Data 가공) · 트렌드포스 디램 계약가. 이 페이지는 정보 제공 목적이며 투자 권유가 아닙니다. 과거 기록은 미래 수익을 보장하지 않습니다.

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